Большинство трейдеров не обращают внимания на такую «мелочь», как фундаментальные показатели. Эти показатели рассчитываются на основе общих экономических и рыночных условий, которые оказывают влияние на цену акций, а также финансовой информации, касающейся деятел ьности компании, ее финансовых успехов и неудач. Вместо этого большинство трейдеров сосредоточивают свое внимание на техническом анализе, а также тенденциях, которые можно выявить с помощью такого анализа.
Не пожалев времени на то, чтобы проанализировать фундаментальные показатели компаний, акциями которых намереваетесь торговать, вы получите преимущество над основной массой трейдеров. С помощью фундаментального анализа вы сможете сравнить цену акций интересующей вас компании с ценами акций других компаний аналогичного профиля, учитывая рост доходов и другие ключевые факторы, в том числе условия ведения бизнеса. Материал этой главы поможет вам уяснить важнейшие составляющие фундаментального анализа и способы использования информации, полученной в ходе фундаментального анализа, с целью принятия более эффективных решений, касающихся выполнения операций купли/продажи акций.
Первым действием, которое вы должны выполнить при проведении фундаментального анализа, обычно является выбор отрасли или сектора экономики, в которых вы будете покупать акции. Иногда какая-то компания вызывает у вас особый интерес, и вы начинаете свое исследование с изучения основных действующих лиц в секторе, который представляет эта компания, или анализа фундаментальных показателей этого сектора. С чего бы вы ни начали, вам в любом случае придется сократить перечень компаний, которые вы будете сравнивать с компаниями аналогичного профиля в том же секторе, чтобы в конечном счете выбрать наиболее подходящий для себя вариант.
Большинство инструментов, используемых при проведении фундаментального анализа, предполагает, что вы будете сравнивать по меньшей мере две компании, действующие в сходных бизнес-окружениях, чтобы уяснить смысл соответствующей информации. Для целей обсуждения, представленного в этой главе, мы рассматриваем двух крупных «игроков», представляющих сектор розничной торговли хозяйственными товарами и предметами домашнего обихода: Ноте Depot и Lowe’. Если вам приходилось отслеживать условия ведения бизнеса в этом секторе, тогда вам, наверное, известно, что эти две компании конкурируют за получение как можно большей доли на растущем рынке розничной торговли хозяйственными товарами и предметами домашнего обихода, инвестируя значительные средства в строительство новых магазинов.
Прежде чем ознакомиться с инструментами фундаментального анализа, вы должны научиться правильно читать важнейшие финансовые отчеты, в том числе важнейшие части отчета о прибылях и убытках, отчетов о денежных потоках и балансового отчета.
В отчете о прибылях и убытках компания периодически отчитывается о своих доходах, затратах и чистой прибыли. Отчет о прибылях и убытках, по сути, представляет собой «моментальную фотографию» доходов, получаемых компанией от своей основной деятельности, а также любых дополнительных доходов, которые могли повлиять на конечные результаты ее деятельности на протяжении определенного периода времени. Изучив отчет о прибылях и убытках, вы должны уметь определить влияние налогов, выплаты процентов и амортизационного списания на доходы соответствующей компании и предсказать ее потенциал, касающийся роста доходов в будущем.
Любой отчет о прибылях и убытках состоит из трех основных разделов: доходы, расходы и прибыль. Раздел «доходы» включает все деньги, поступившие в компанию в результате продажи ее продукции или услуг, минус любые издержки, непосредственно связанные с продажей этой продукции или услуг . Раздел «расходы» включает все текущие расходы данной компании, не связанные непосредственно с продажей продукции или услуг этой компании, а также расходы на физический или моральный износ , амортизационное списание , налоги и проценты.
Раздел «прибыль» включает разные вычисления прибыли. Обычно здесь можно встретить вычисление, которое отражает прибыль после текущих расходов, но до выплаты процентов, налогов, физического или морального износа и амортизационного списания . Кроме того, в раздел «прибыль» включается чистая прибыль, которая представляет собой конечный результат, показывающий, сколько компания заработала после вычета всех ее затрат и расходов.
Показатели за один год заключают в себе не так уж много полезной информации для вас, поэтому, чтобы предсказать потенциал роста интересующей вас компании или оценить ее достижения в сравнении с ее конкурентами, следует проанализировать тенденции, формирующиеся на протяжении ряда лет. Ряд источников, в которых можно найти фундаментальную информацию, приведен в главе 4.
Интерес представляют как квартальные, так и годовые финансовые отчеты. Сравнение результатов компании на поквартальной основе дает возможность трейдеру составить представление о том, в какой степени эта компания оправдывает связанные с ней ожидания. Кроме того, если мы, например, сравним результаты за первый квартал 2003 года с результатами за первый квартал 2004 года, то сможем увидеть, увеличились или снизились доходы компании в аналогичном рыночном окружении. В то время как для одних категорий компаний первый квартал является достаточно продуктивным, для других категорий компаний очень важно добиться как можно лучших результатов в четвертом квартале . Вот почему так важно знать традиционное распределение доходов по кварталам у компании, акции которой вы намерены покупать. Ориентация на квартальные результаты позволяет вам отслеживать результаты разных компаний за одни и те же периоды времени.
Годовые отчеты отражают результаты работы компании за год. Кроме того, вы можете сравнить результаты работы компании в текущем году с результатами ее работы в предшествующие годы и оценить таким образом динамику развития этой компании.
Доходы
Первая строка любого отчета о прибылях и убытках включает доходы компании, полученные от продажи ее продукции или услуг. Этот показатель отражает весь объем продаж, достигнутый компанией, за вычетом любых затрат. Вместо того чтобы вдаваться в подробности , большинство компаний указывает в отчете о прибылях и убытках только чистую сумму продаж. Анализируя эти показатели, вы пытаетесь обнаружить явственные признаки устойчивого роста доходов. Снижение доходов от года к году является весьма тревожным симптомом, который указывает на наличие серьезных проблем у соответствующей компании. Покупка акций таких компаний крайне редко бывает оправданной.
Рейтинг торговых платформ и полезные советы для жизни
